С войната в Украйна, връщането на златния стандарт влиза в дискусия – Икономика

РИО – През първите седмици след Нахлуването на Русия в Украйнатърсене на руски семейства за злато, като начин за защита на финансите си, накара Банката на Русия (централната банка на страната) да съобщи на 15 март, че ще спре да купува благородния метал, продаван от финансови институции. Десет дни по-късно паричните власти обявиха възобновяването на покупките на фиксирана цена. Мярката помогна за възстановяване на процента на обмен между рублата и доларно предупреждението се разнесе по глобалните финансови пазари, че санкции наложено на Русия по Съединени щати и чрез своите съюзници, безпрецедентно в историята, биха могли да разграничат нов световен паричен ред.

Въпреки че Банката на Русия обяви в началото на април края на фиксираната цена за закупуване на злато, сравнението е необходимо: руската реакция, подкрепяща финансовите си транзакции със суровини – в допълнение към фиксираната цена за злато, Русия се нуждае от купувачи стокикато петрол и газ, плащания в рубли – може ли да означава връщане към златния стандарт, който е бил в по-голяма или по-малка степен до началото на 70-те години? Наистина ли е застрашена хегемонията на долара този път?

В интернет не липсват анализи за това как въздействието на икономическите санкции, дължащи се на конфликта в Източна Европа, може да доведе до сривове в световната парична система. Някои прогнозират връщане към златния стандарт. Други залагат на появата на други форми на поддържащи валути – на криптовалути често се цитират като възможни „цифрови баласти“ на бъдещето, тъй като в езика за програмиране зад тях, „блокчейн“всеки запис на транзакция е уникален и невъзпроизводим.

Извън социалните медии много икономисти смятат, че е преждевременно да се говори за нов световен паричен ред и са скептични относно широко разпространеното връщане към златния стандарт. Едно изключение е Золтан Позар, глобален ръководител на краткосрочната лихвена стратегия в Credit Suisse в Ню Йорк. За икономиста, работил в Федерален резерв (Фед, централната банка на САЩ) и Министерството на финансите на САЩ, санкциите срещу Русия и руската реакция на мерките означават раждането на един вид „Бретън Уудс 3“, в препратка към международната конференция от 1944 г., която постави началото на на хегемонията на долара.

В доклади, изпратени до клиенти от началото на март, малко след началото на бомбардировките и руската инвазия на Украйна, Позсар твърди, че конфликтът в Източна Европа и санкциите могат да доведат до криза в цените на стоките. За стратега на Credit Suisse цените на суровините, продавани от Русия, ще паднат – в движение, аналогично на т. нар. „субстандартни“ деривативни облигации за финансиране на недвижими имоти, които бяха в центъра на финансовата криза от 2008 г. – докато суровините произведени от други страни могат да оценят.

Проблемът в сценария на Pozsar е, че тази дисперсия в цените на суровините трябва да засегне валутите, отслабвайки долара и вероятно укрепвайки китайския юан. Централните банки в развитите западни страни ще са склонни да се съсредоточат върху борбата с възхода инфлация с върхове на таксидокато Народната банка на Китай (китайската централна банка) ще може или да продаде част от своите трилиони долари резерви, или да използва юана за закупуване на суровини в собствената си валута.

“митично минало”

Професор в Икономическия институт в UFRJ, Ернани Тейшейра Торес Филю вижда момент на разрив, но не в смисъл на отслабване на долара. „Краят на (доларовата) хегемония ли е? Тези момчета са там от много години, няма да ги пуснат”, казва Торес Филхо. Въпреки че идеята за обвързване на монети със злато или други суровини може да се отнася до „митично минало“, професорът не вижда място за връщане към „златния стандарт“, нито за появата на други форми на баласт, нито за замяната, засега, на долара.

В първия случай, според него, няма да има смисъл да се обвързват валутите към физическите активи, особено в случая на Русия, страна във война, която се нуждае от ресурси за финансиране на конфликта. В средносрочен план, тъй като ефектите от санкциите върху икономиката се влошават и вносители на руски суровини, за да търси други доставчици, Русия в крайна сметка ще се отърве от част от запасите от злато, които съставляват нейните резерви.

Във втория случай, размишлява Торес Филю, е много трудно да се замени доларът, който се използва в практически всички търговски и финансови транзакции в света. Очакваше се, че евро можеше да заема част от ролята на долара като транзакция и резервна валута, но не го направи. THE Китай може да използва юана в някои търговски сделки със съседи, но е малко вероятно други страни скоро да започнат да извършват операциите си във валутата. Дори руснаците не залагат на това, припомня професорът, обръщайки внимание на факта, че знаейки, че ще дойдат санкции, правителството на Владимир Путин можеше да смени долара за юана като резерв.

преждевременно обявяване

Дипломат Пауло Роберто де Алмейда, университетски професор и бивш директор на Бразилския институт за международни отношения, Министерство на външните работи, също смята, че е „преждевременно“ да се говори за „Бретън Уудс 3“ или загубата на хегемония на долара. Повечето държави използват парични режими с плаващи валутни курсове, с повече или по-малко „приспособления“ чрез интервенция на централната банка, което затруднява повторното въвеждане на физически активи. А замяната на долара изглежда далеч.

„Самият Китай се колебае да се съюзи твърде много с Русия сега, защото се страхува от санкции“, казва Алмейда, отбелязвайки, че нивото на икономическите наказания, прилагани към Русия, е „безпрецедентно“ поради размера на руската икономика и тежестта на страната в страната. доставка на суровини.

Освен това, Китай ще има „ограничена способност“ да поеме търсенето износ Русия, или защото санкциите блокират морските маршрути, или защото тръбопроводната инфраструктура от Русия е по-насочена към нея Европа. Освен това, за да може една валута да поеме хегемония в световната финансова система, трябва да бъдат изпълнени редица условия, обяснява Хосе Хулио Сена, ръководител на Центъра за парични изследвания в Бразилския икономически институт в Fundação Getúlio Vargas (Ibre/FGV). Историята показва, че тези валути винаги са от икономически важни страни, с голяма тежест в международната търговия и преди всичко със стабилни и гъвкави правила, които улесняват „конвертируемостта“. Според изследователя трябва да е възможно да се обменя валутата „за каквото си поискам, когато пожелая”.

„Китай натрупа голяма тежест в световната икономика през последните десетилетия, но неговата валута не е това. Капиталовата сметка в Китай все още е много контролирана, няма конвертируемост”, казва Сена, като се има предвид, че размерът на санкциите, прилагани от САЩ и техните съюзници срещу Русия, може дори да доведе до известно увеличаване на използването на други валути вместо долара, но в конкретни ситуации и в малки количества.

Привилегия на съюзниците

Промените в световната икономика може да са свързани повече с правилата на международното разделение на труда, които са в сила от средата на 90-те години на миналия век, отколкото с глобалната парична система, според професор Ернани Тейшейра Торес Филю от Икономическия институт в UFRJ. За него, точно както в началото на 70-те години на миналия век, когато правителството на САЩ едностранно изостави златния стандарт и наложи на света нова глобална парична система, базирана на долара, сега Съединените щати отново ще променят едностранно „правилата на играта“ .

Изключването на Русия от платежните системи и световните финансови пазари, като се има предвид безпрецедентното ниво на прилаганите санкции, е „доларова бомба“, казва Торес Филю. „Оръжието“ започна да се тества срещу Афганистанпрез 2001 г., след терористичните атаки срещу кулите близнаци, е възпроизведен в Иракпрез 2003 г. и се подобри наскоро, спрямо Ще. Сега, с Русия като цел, експериментът прави още една стъпка – и показва на колегите, че всяка страна, компания или дори физическо лице може да бъде изключена от глобалната финансова система.

„Изправени сме пред тектонско движение. Изваждането на руснаците от системата не е лесно. Ние вземаме 40% от газа, закупен от Европа, страна, която има атомна бомба“, казва Торес Фило.

За професора, в новите правила на играта, които САЩ ще наложат, американският капиталов пазар и производствените вериги на западните мултинационални компании вече няма да са отворени за всички страни, за разлика от това, което се случи през десетилетията на глобализация от 90-те години на миналия век. През този период всички участваха, стимулирайки икономическия растеж, особено в Азия. Оттук нататък използването на долара и американския пазар ще бъде „привилегия“ на съюзниците.

Add Comment